What insurance does a Cyprus Investment Firm need?

A CIF in the advice or reception-and-transmission class that holds no client money can meet its prudential requirement with professional indemnity insurance of at least €1,000,000 per claim and €1,500,000 in aggregate, covering the whole EU. Separately, every CIF must join the Investor Compensation Fund. PII protects the firm; the ICF protects clients.

Is professional indemnity insurance mandatory for all CIFs?

No. PII is one route for a narrow class of firms, those that only advise or transmit orders and hold no client money. Full-service firms and those holding client money must meet the capital tier instead. The exact obligation depends on a firm's licensed services and CySEC's assessment.

What is the Investor Compensation Fund and how much does it pay?

The Investor Compensation Fund is a mandatory fund that every CIF joins. If a member firm fails and cannot return client money or instruments, the ICF compensates non-professional clients. It pays the lower of 90% of the covered claim or €20,000 per client.

How long does CIF authorisation take?

CySEC authorisation typically takes eight to twelve months from incorporation to licence, depending on how complete and well-prepared the application is. The older five-to-six-month estimate is no longer a reliable guide. Expect rounds of clarifications during the review.

What law governs Cyprus Investment Firms?

Cyprus Investment Firms are governed by Law 87(I)/2017, the Investment Services and Activities and Regulated Markets Law of 2017, which transposes MiFID II. The EU Investment Firms Regulation (2019/2033) and Investment Firms Directive (2019/2034) set the prudential capital regime, all supervised by CySEC.

What is the difference between ICAAP and ICARA for Cyprus investment firms?

ICAAP, the Internal Capital Adequacy Assessment Process, was the bank-style assessment used under the old prudential regime. From 2021 the IFR and IFD replaced it for investment firms with ICARA, the Internal Capital Adequacy and Risk Assessment process. ICARA is tailored to investment-firm risks and applies to Class 2 firms.

What are the capital requirements for a CIF under IFR?

Initial capital is €75,000, €150,000, or €750,000 under the Investment Firms Directive, depending on services. The IFR then sets ongoing own funds: a firm must hold the highest of its permanent minimum capital, one quarter of its annual fixed overheads, or, for Class 2 firms, its total K-factor requirement.

בלוג

רישיון CIF בקפריסין: דרישות הון וביטוח של CySEC (מדריך 2026)

ביטוח עסקי

רישיון CIF בקפריסין: דרישות הון וביטוח של CySEC (מדריך 2026)

פול בנדז'יק·12 ביוני 2026·12 דקות קריאה

משרד ציות של חברת השקעות קפריסאית בלימסול, שני אנשי מקצוע בוחנים מסמכים רגולטוריים של CySEC בשעת שקיעה

תקציר

תקציר מהיר

חברת השקעות קפריסאית (CIF) מקבלת רישיון מרשות ניירות ערך קפריסין (CySEC) לפי חוק 87(I)/2017. ההון הראשוני (initial capital) הוא €75,000, €150,000 או €750,000 לפי סוג השירותים, כפי שקבעה דירקטיבת חברות ההשקעות של ה-EU (IFD) מאז יוני 2021. חברות ייעוץ בלבד שאינן מחזיקות כספי לקוחות יכולות להשתמש בביטוח אחריות מקצועית (PII, בסך €1,000,000 לתביעה בודדת ו-€1,500,000 במצטבר) במקום ההון. כל CIF חייבת גם להצטרף לקרן הפיצויים למשקיעים (ICF), שמגנה על לקוחות עד €20,000. בדקו כל CIF במרשם של CySEC.

€75k עד €750k

טווח הון ראשוני

נקבע ב-IFD מאז יוני 2021

€1,000,000

PII לתביעה בודדת

ועוד €1.5M במצטבר לשנה

€20,000

תקרת פיצוי ICF

ללקוח אם ה-CIF קורסת

8-12 חודשים

זמן רישוי טיפוסי

מהתאגדות ועד רישיון CySEC

יזמים ישראלים בתחום הפורקס וה-CFD בוחרים בקפריסין מסיבה אחת מרכזית: רישיון CIF יחיד של CySEC פותח גישה (EU passporting) לכל שוקי האיחוד האירופי. כדי לקבל אותו, חברת השקעות קפריסאית חייבת להחזיק הון ראשוני של €75,000 עד €750,000 לפי דירקטיבת חברות ההשקעות של ה-EU. ובכל זאת, חלק גדול מהמדריכים שעדיין מדורגים בגוגל מצטטים סכומים שהוחלפו עוד ביוני 2021.

הסיבה משעממת אבל שווה להכיר: רוב הדפים העתיקו את המספרים ממאמר ייעוץ מ-2017 ולא עדכנו אותם כשה-EU שכתב את כללי ההון. DigiCare Insurance היא סוכנות ביטוח עצמאית בקפריסין. אנחנו מסדרים את ביטוח האחריות המקצועית (PII) שמשטר CySEC דורש, כך שספר הכללים העדכני הוא חלק מהעבודה היומיומית שלנו.

המדריך הזה נותן לכם את המספרים כפי שהם ב-2026, מה כל מספר מפעיל, ואיך לבדוק בעצמכם את הרישיון של כל חברה.

מה זו חברת השקעות קפריסאית (CIF)?

חברת השקעות קפריסאית (CIF) היא חברה שמקבלת רישיון ופיקוח מרשות ניירות ערך קפריסין (CySEC) לפי חוק שירותי ההשקעות והשווקים המוסדרים מ-2017 (חוק 87(I)/2017). היא רשאית לספק שירותי השקעות מוסדרים, כמו ניהול תיקים, ייעוץ השקעות וביצוע פקודות, ולהרחיב את השירותים האלה (passporting) לכל המרחב הכלכלי האירופי.

החברות שהופכות ל-CIF הן ברוקרים של פורקס וחוזי הפרשים (CFD), מנהלי תיקים, יועצי השקעות ועסקים משיקים לקריפטו. קפריסין מושכת אותן, ובמיוחד מייסדים ישראלים, משלוש סיבות: רישיון אחד מקנה גישה לכל שוק ב-EEA, מס החברות עומד על 15% (הועלה מ-12.5% בינואר 2026) ונשאר תחרותי בתוך ה-EU, והקהילה המשפטית והרגולטורית עובדת באנגלית. החוק המסדיר וזכויות ה-passporting האירופיות הם מה שנותן ל-CIF את ערכה המסחרי.

הבהרה קצרה. בעמוד הזה, "CIF" פירושו Cyprus Investment Firm. לא כלל השילוח של Incoterms (Cost, Insurance and Freight), ולא מספר זיהוי לקוח בבנק. כל אזכור בהמשך מתייחס לישות הפיננסית המפוקחת שמופיעה במרשם הציבורי של CySEC לחברות השקעות קפריסאיות.

המסגרת המשפטית: CySEC, חוק 87(I)/2017 ומשטר ההון IFR/IFD

שלוש שכבות של כללים חלות על CIF, והבנת הסדר הנכון קובעת את כל מה שבא אחר כך:

CySEC

היא הרשות המוסמכת הלאומית. היא מעניקה רישיונות, מפקחת ויכולה להטיל סנקציות על כל חברת השקעות קפריסאית.

חוק 87(I)/2017

הוא החוק הקפריסאי שמיישם את דירקטיבת MiFID II (Directive 2014/65/EU) בדין המקומי. הוא מגדיר מהי CIF ואילו שירותי השקעות היא רשאית להציע.

IFR ו-IFD

הם משטר ההון. רגולציית חברות ההשקעות (Regulation (EU) 2019/2033, IFR) ודירקטיבת חברות ההשקעות (Directive (EU) 2019/2034, IFD) נכנסו לתוקף ב-26 ביוני 2021. הן החליפו את כללי ההון הבנקאיים הישנים וקבעו מחדש את מדרגות ההון.

האיפוס הזה הוא בדיוק המקום שבו רוב המדריכים ברשת טועים. דפים שמצטטים €730,000, €125,000 ו-€50,000 מתבססים על המשטר שלפני 2021, לפי החוק הקפריסאי הישן. הסכומים האלה כבר לא תקפים. המספרים העדכניים מגיעים מה-IFD, ובהם אנחנו משתמשים לאורך כל המדריך.

הערה למפעילים גדולים. חברה הופכת ל-"Significant CIF" כשנכסיה במאזן ומחוץ למאזן עולים על €100 מיליון בממוצע על פני ארבע שנים, סף שהוגדר בחוזר C487 של CySEC. חברות Significant CIF כפופות לטיפול הוני בסגנון בנקאי.

כמה הון ראשוני CIF צריכה: €75,000, €150,000 או €750,000?

CIF צריכה הון ראשוני של €75,000, €150,000 או €750,000, והמדרגה תלויה במה שהחברה עושה. חברות ייעוץ בלבד שאינן מחזיקות כספי לקוחות נמצאות בתחתית. חברות שמחזיקות כספי לקוחות באמצע. חברות שסוחרות בחשבון עצמי, עוסקות בחיתום או מפעילות זירת מסחר נמצאות בראש. את המספרים קבעה דירקטיבת חברות ההשקעות (Directive (EU) 2019/2034).

מדרגות הון ראשוני ל-CIF לפי ה-IFD (מאז 26 ביוני 2021)

הון ראשוני	סוג חברה	מה מפעיל את המדרגה
€75,000	ייעוץ או קבלה והעברה של פקודות בלבד	ללא כספי לקוחות, ללא מסחר בחשבון עצמי, ללא חיתום (IFD Article 11)
€150,000	מחזיקה כספי לקוחות או ניירות ערך	שומרת על נכסי לקוחות אך אינה סוחרת בחשבון עצמי (IFD Article 10)
€750,000	חברת שירות מלא	סוחרת בחשבון עצמי, חותמת על בסיס התחייבות איתנה או מפעילה MTF או OTF (IFD Article 9)

המספרים העדכניים לפי IFR/IFD. המדרגות שלפני 2021 (€730,000 / €125,000 / €50,000) הוחלפו.

מילה על המספרים הישנים, כי הם עדיין יוצרים בלבול. המשטר שלפני 2021 קבע מדרגות של €730,000, €125,000 ו-€50,000 לפי החוק הקפריסאי הקודם וכללי ההון הבנקאיים, וכולן הוחלפו החל מ-26 ביוני 2021. דפים מסוימים מציינים גם €100,000 למחזיקות כספי לקוחות. המספר הזה שגוי. הסכום הקבוע בחוק הוא €150,000.

הון שוטף לפי IFR: חברות Class 2 ו-Class 3

ההון הראשוני הוא רק כרטיס הכניסה. ה-IFR קובע גם הון עצמי שוטף. חברה חייבת להחזיק את הגבוה מבין: ההון המינימלי הקבוע שלה, רבע מההוצאות הקבועות השנתיות, או (לחברות Class 2) דרישת ה-K-factors הכוללת. K-factors הם מדדי סיכון שקשורים לנכסי לקוחות, לזרימת פקודות ולחשיפת מסחר. חברות Class 3 הן קטנות ולא מקושרות ומדווחות פעם בשנה. חברות Class 2, שכוללות את רוב ברוקרי הפורקס וה-CFD בשיטת STP, מדווחות פעם ברבעון. תהליך ICARA (Internal Capital Adequacy and Risk Assessment) החליף ב-2021 את הערכת ה-ICAAP הישנה.

מה זה אומר עבור מייסדים:

המדרגה שלכם נקבעת לפי הפעילויות המורשות, לא לפי ההעדפה שלכם. ברוקר פורקס שנוגע בכספי לקוחות או סוחר בספר עצמי לא יכול להשתמש ברצפת ה-€75,000, לא משנה איך הבקשה מנוסחת. קבעו קודם את היקף השירותים, ואז תקצבו את ההון שהוא מפעיל.

ביטוח אחריות מקצועית (PII) ל-CIF: מה נדרש ומתי?

חברות CIF שמספקות רק ייעוץ השקעות או קבלה והעברה של פקודות, ואינן מחזיקות כספי לקוחות, יכולות לעמוד בדרישת ההון באמצעות ביטוח אחריות מקצועית (PII). הפוליסה חייבת לכסות את כל האיחוד האירופי ולספק לפחות €1,000,000 לתביעה בודדת ו-€1,500,000 במצטבר לשנה. אפשר להשתמש בה במקום מדרגת ה-€75,000 או בשילוב איתה.

שתי אזהרות שומרות כאן על דיוק. ביטוח אחריות מקצועית (PII) הוא אופציה למעמד צר בלבד. הוא אינו תחליף למדרגות €150,000 או €750,000, וחברה שמחזיקה כספי לקוחות או סוחרת בחשבון עצמי לא יכולה לבטח את עצמה החוצה מדרישת ההון הגבוהה. החובה המדויקת תלויה בשירותים שהחברה מורשית להם ובאופן שבו CySEC בוחנת את הבקשה. מסלול ה-PII יושב באותו קו רגולטורי אירופי כמו ה-PII המנדטורי שעורכי דין, אדריכלים ורואי חשבון בקפריסין נושאים, וסכומי הכיסוי הסטטוטוריים קבועים בחוק, לא נקבעים במשא ומתן בין חברה לחברה.

למה זה חשוב:

הגבולות של €1,000,000 לתביעה ו-€1,500,000 במצטבר הם רצפות, לא תקרות. חברה שמייעצת על מנדטים גדולים עשויה לרצות יותר, ו-CySEC יכולה לדרוש כיסוי שמשקף את החשיפה בפועל. התייחסו למינימום הסטטוטורי כנקודת הפתיחה של השיחה, לא כסופה.

DigiCare Insurance מסדרת ביטוח אחריות מקצועית לחברות מפוקחות CySEC, והכיסוי יכול להיבנות בהתאם לשירותים המורשים של ה-CIF. הפער הנפוץ ביותר שאנחנו רואים כשחברות מגיעות אלינו הוא פוליסה שנקנתה לפי מחיר ולא באמת מכסה את כל ה-EU, מה שנכשל במבחן הסטטוטורי כבר ביום הראשון. אם אתם עדיין ממפים את החובה, המדריך שלנו על דרישות ביטוח אחריות מקצועית לפי מקצוע בקפריסין מראה איך אותו עיקרון פועל בכל המגזרים המפוקחים.

צריכים כיסוי PII תואם CySEC לחברה שלכם?

בקשו הצעת מחיר מותאמת

איך עובדת קרן הפיצויים למשקיעים (ICF) ומהי תקרת ה-€20,000?

כל CIF חייבת להיות חברה בקרן הפיצויים למשקיעים (ICF). אם חברה החברה בקרן קורסת ואינה יכולה להחזיר כספי לקוחות או מכשירים פיננסיים, ה-ICF מפצה לקוחות לא מקצועיים. היא משלמת את הנמוך מבין 90% מהתביעה המכוסה או €20,000 ללקוח, תקרת הפיצוי שקבעה CySEC.

מכיוון שגם PII וגם ה-ICF עוסקים בהגנה פיננסית, זו ההבחנה שאנשים הכי טועים בה, אז כדאי לומר אותה במפורש.

ממצא מרכזי

ה-ICF מגנה על הלקוח. זו קרן שחברות CIF משלמות אליה, והיא מפצה משקיעים קמעונאיים עד €20,000 אם החברה קורסת. ביטוח אחריות מקצועית מגן על החברה. הוא מכסה את ה-CIF מפני תביעות רשלנות. אלה שתי חובות נפרדות, ואחת אינה מחליפה את השנייה.

החברות בקרן אינה אופציונלית. חברה לא יכולה להחזיק רישיון CIF בלי להצטרף ל-ICF, והחברות ב-ICF היא תנאי קבוע לאישור. כשבודקים חברה במרשם, החברות שלה ב-ICF היא חלק ממה שמאשר שהיא באמת מפוקחת.

דרישות רישוי נוספות ל-CIF: דירקטורים, קצין ציות וחבילת הבקשה

הון וביטוח הם רק חלק מהתיק. CySEC מצפה גם לחבילת ממשל תאגידי וציות מלאה לפני מתן האישור:

דירקטוריון: לפחות שני דירקטורים מבצעים ושני דירקטורים בלתי תלויים שאינם מבצעים, כשרוב חברי הדירקטוריון תושבי קפריסין.
קצין ציות (Compliance Officer): פונקציה ייעודית שאחראית על העמידה ברגולציה.
נהלי AML ו-KYC: בקרות מתועדות למניעת הלבנת הון ולהכרת הלקוח.
מדריך תפעול פנימי: נהלים כתובים שמכסים את הניהול היומיומי של החברה.
תוכנית עסקית לשלוש שנים: תחזיות ומודל תפעולי אמין.
ראיות fit-and-proper: רישום פלילי נקי ותעודות Good Standing לאנשים המעורבים.
מבנה קבוצה וארגון: מפה ברורה של בעלות וקווי דיווח.
מסגרת ICARA: תהליך מתועד של הערכת הלימות הון וסיכונים (Internal Capital Adequacy and Risk Assessment), נדרש לחברות Class 2.

הדרישות האלה מבוססות על הנחיות הבקשה ל-CIF שפורסמו ועל רשימת האישור הסטנדרטית שיועצים עובדים לפיה. לכיסוי הרחב יותר שחברה מפוקחת נושאת מעבר ל-PII, רשימת ביטוחי החובה לחברות בקפריסין שלנו עוברת על הפערים שמייסדים נוטים לפספס.

כמה זמן לוקח וכמה עולה רישיון CIF?

אישור CySEC לוקח בדרך כלל שמונה עד שנים-עשר חודשים מהתאגדות ועד רישיון, הטווח שחברות ייעוץ הפעילות ברישוי CySEC מדווחות עליו כיום, והוא תלוי באיכות ובשלמות הבקשה. הנתון של חמישה-שישה חודשים שמסתובב בדפים ישנים כבר אינו אמין, אז תקצבו זמן בזהירות וצפו לסבבי הבהרות.

העלויות מגיעות בשכבות. אגרות הבקשה והאגרות השנתיות של CySEC נעות בערך בין €4,000 ל-€10,000, טווח אגרות שמאומת במקורות ייעוץ שונים. מעל זה יושב ההון המינימלי של המדרגה שלכם, שהוא בדרך כלל סעיף ההוצאה הגדול ביותר. ואז מגיעה הנוכחות התפעולית השוטפת בקפריסין: משרד, צוות והנהלה מקומית, שיכולים לעלות €150,000 עד €200,000 בשנה לפעילות אמיתית. ספקי שירותים תאגידיים גובים גם דמי הקמה משלהם (חלקם נוקבים ב-€15,000 ומעלה), אבל אלה מחירי שוק לשירות, לא אגרות רגולטוריות.

מה זה אומר לתקציב:

אגרת CySEC היא המספר הקטן. מדרגת ההון ועלות הנוכחות השנתית הן מה שמכריע אם הפרויקט כדאי. בנו את כל מערך השנה הראשונה (הון פלוס אגרות פלוס שנת נוכחות תפעולית) לפני שמתחייבים, והתייחסו לכל נתון בודד כאינדיקציה בלבד עד ש-CySEC מאשרת את השירותים המורשים.

איך מאמתים CIF מפוקחת על ידי CySEC במרשם הציבורי?

כדי לאמת CIF מפוקחת CySEC, בדקו את המרשם הציבורי של CySEC ואת רשימת האזהרות לפני שאתם מפקידים כסף אצל חברה. CIF אמיתית מחזיקה רישיון פעיל, מופיעה במרשם הנוכחי ולא ברשימת החברות לשעבר, וחברה ב-ICF. עקבו אחרי ארבעת השלבים:

פתחו את המרשם הציבורי של CySEC.

היכנסו למרשם חברות ההשקעות הקפריסאיות באתר cysec.gov.cy.

חפשו את החברה.

בדקו את שם החברה או את השם המסחרי שבו היא משתמשת.

ודאו שהרישיון פעיל.

בדקו את מספר הרישיון (פורמט NNN/YY) וודאו שהחברה אינה ברשימת "Former Investment Firms".

הצליבו עם רשימת האזהרות.

חפשו ברשימת האזהרות של CySEC הודעה ציבורית נגד החברה או נגד שם דומה.

שני הכלים חינמיים ופתוחים לציבור: המרשם הציבורי של CySEC לחברות השקעות קפריסאיות ורשימת האזהרות של CySEC.

אם חברה לא נמצאת במרשם, או ששמה מופיע רק באתר שנראה כמו שיבוט, התייחסו לזה כדגל אדום. CIF אמיתית ניתנת למעקב עד מספר רישיון פעיל וחברות ב-ICF.

שאלות נפוצות

CIF במעמד ייעוץ או קבלה והעברה של פקודות שאינה מחזיקה כספי לקוחות יכולה לעמוד בדרישת ההון עם ביטוח אחריות מקצועית של לפחות €1,000,000 לתביעה ו-€1,500,000 במצטבר, בכיסוי לכל ה-EU. בנפרד, כל CIF חייבת להצטרף לקרן הפיצויים למשקיעים. PII מגן על החברה; ה-ICF מגנה על הלקוחות.

לא. PII הוא מסלול אחד למעמד צר של חברות, אלה שרק מייעצות או מעבירות פקודות ואינן מחזיקות כספי לקוחות. חברות שירות מלא וחברות שמחזיקות כספי לקוחות חייבות לעמוד במדרגת ההון. החובה המדויקת תלויה בשירותים המורשים ובהערכת CySEC. הסקירה שלנו על דרישות ביטוח אחריות מקצועית מסבירה את התמונה הרחבה.

קרן הפיצויים למשקיעים היא קרן חובה שכל CIF מצטרפת אליה. אם חברה החברה בקרן קורסת ואינה יכולה להחזיר כספי לקוחות או מכשירים פיננסיים, ה-ICF מפצה לקוחות לא מקצועיים. היא משלמת את הנמוך מבין 90% מהתביעה המכוסה או €20,000 ללקוח.

אישור CySEC לוקח בדרך כלל שמונה עד שנים-עשר חודשים מהתאגדות ועד רישיון, תלוי עד כמה הבקשה שלמה ומוכנה היטב. ההערכה הישנה של חמישה-שישה חודשים כבר אינה מדריך אמין. צפו לסבבי הבהרות במהלך הבדיקה.

חברות השקעות קפריסאיות כפופות לחוק 87(I)/2017, חוק שירותי ההשקעות והשווקים המוסדרים מ-2017, שמיישם את MiFID II. רגולציית חברות ההשקעות (2019/2033, IFR) ודירקטיבת חברות ההשקעות (2019/2034, IFD) קובעות את משטר ההון, והכול תחת פיקוח CySEC.

ICAAP, תהליך הערכת הלימות ההון הפנימי, היה ההערכה בסגנון בנקאי לפי משטר ההון הישן. מ-2021 ה-IFR וה-IFD החליפו אותו לחברות השקעות ב-ICARA, תהליך הערכת הלימות ההון והסיכונים הפנימי. ICARA מותאם לסיכונים של חברות השקעות וחל על חברות Class 2.

ההון הראשוני הוא €75,000, €150,000 או €750,000 לפי דירקטיבת חברות ההשקעות, בהתאם לשירותים. ה-IFR קובע גם הון עצמי שוטף: חברה חייבת להחזיק את הגבוה מבין ההון המינימלי הקבוע, רבע מההוצאות הקבועות השנתיות, או, לחברות Class 2, דרישת ה-K-factors הכוללת.

סיכום

חברת השקעות קפריסאית צריכה הון ראשוני של €75,000, €150,000 או €750,000 לפי דירקטיבת חברות ההשקעות הנוכחית, והמספרים שלפני 2021 שעדיין מסתובבים ברשת כבר לא תקפים. חברות ייעוץ בלבד שאינן מחזיקות כספי לקוחות יכולות להשתמש בביטוח אחריות מקצועית של €1,000,000 לתביעה ו-€1,500,000 במצטבר כחלופה למדרגה הנמוכה. אבל שמרו על ההבחנה: PII מגן על החברה, וקרן הפיצויים למשקיעים מגנה על לקוחות עד €20,000. לפני שאתם סומכים על CIF כלשהי, אמתו את רישיונה במרשם CySEC.

DigiCare Insurance היא סוכנות ביטוח עצמאית בקפריסין, ואנחנו מסדרים ביטוח אחריות מקצועית וביטוח עסקי לחברות בקפריסין רחב יותר, כולל חברות השקעות מפוקחות CySEC. אם החברה שלכם צריכה כיסוי שתואם את שירותיה המורשים, דברו איתנו על פוליסה שנבנית סביב החובה בפועל.

צריכים כיסוי אחריות מקצועית לחברה מפוקחת CySEC?

קבלו הצעת PII מותאמת

סדרו ביטוח אחריות מקצועית תואם CySEC לחברה שלכם.

קבל הצעת מחיר חינם